S?bado, 21 de agosto de 2010

Las cuentas del hipotecado

No tengo la fea costumbre de leer El Pa?s, as? que me he enterado con cinco d?as de retraso de su editorial del pasado d?a 15 en el que viene a exponernos, esencialmente, que llevamos tres a?os de crisis inmobiliaria y que a?n no se ha salido de ella entre otras cosas por la resistencia generalizada de los bancos (en realidad, de las Cajas) a asumir una correcci?n important?sima (mi apuesta es aproximadamente el 50%) del valor de los inmuebles que tienen en sus balances.

Yo no s? si Solbes era partidario de una recesi?n corta. De lo que no me cabe la menor duda es de que se ha tomado la decisi?n pol?tica de ir a una depresi?n larga, alargando todo lo posible el proceso de ajuste de precios como ?nica manera de?evitar la quiebra generalizada del sector bancario. En definitiva, el Estado no puede asumir el rescatar a todo el sector financiero a la vez... por lo que toca escalonar el pufo.?Ignora esto el editorialista del BOE bis? En absoluto.

Lo que sucede es, simplemente, que se tiene que empezar a preparar a la gente y muy especialmente a los hipotecados para un nuevo bajonazo del precio de los inmuebles a partir de Octubre de 2010, en el que nos vamos a encontrar con la entrada en vigor de una nueva normativa contable para los bancos y cajas que les va a obligar a lo siguiente:

a) Depreciaci?n oficial de los activos inmobiliarios entre el 20% y el 50%, con un m?nimo del 30% para las daciones en pago.

b) Reducci?n del plazo para provisionar pr?stamos hipotecarios impagados de 72 meses a 12 meses.

Albricias: Los bancos se van a ver obligados a colocar m?s y m?s pisos en el mercado. Esto supone que deber?a haber una bajada importante de precios de los inmuebles. ?A que s??

Pues no exactamente. Si eso fuera as?, la crisis ser?a corta. Pero el problema es que si tuvi?ramos un crash inmobiliario en toda regla, un gran n?mero de hipotecados se pondr?an a echar cuentas sobre el valor de sus pisitos y lo que est?n pagando por ellos y llegar?an a la conclusi?n de que, con el precio de los ladrillos por los suelos les conviene infinitamente m?s dejar de pagar las letras y:

1) Emigrar (efecto sonajero nacional).

2) Acogerse, gracias a sus salarios bajos, a la Ley de Enjuiciamiento Civil y asumir que les embarguen una m?sera parte de sus n?minas como algo muy preferible a tener que destinar el 80% de la misma a pagar la hipoteca.

3) Lo anterior, pero adem?s complementar ingresos en B.

De hecho, estoy bastante convencido de que mucha gente va a terminar por? dejar de pagar su hipoteca porque simplemente le a venir mucho mejor enfrentarse a la ejecuci?n y al embargo antes que seguir pagando por un inmueble absurdamente sobrevalorado. De hecho,? mi tesis es que? un? porcentaje muy importante de las hipotecas concedidas desde 2006 van a terminar siendo pura y simplemente impagadas... y que se opta por la? bajada escalonada de precios y por tanto por la depresi?n larga para que el fallido masivo de hipotecas sea tambi?n escalonado y -precisamente por ello- administrable.

? Por enunciarlo de forma breve y concisa: A partir de 2012 muchos millones de hipotecados van a sentarse a echar cuentas -las cuentas que no echaron antes de comprar sus zulos de pladur a 6000 euros/m2)? y llegar?n a la conclusi?n de que les es mucho m?s rentable dejar de pagar la letra y acogerse a la Ley de Enjuiciamiento Civil. Y eso sin contar los otros muchos que, por m?s que quieran, no van a tener posibilidad alguna de pagarla.

? Porque, en definitiva, eso de que una pareja de mileuristas va a generar ininterrumpidamente de aqu? a 30 a?os los 200.000 euros + 664.000 de intereses (suponiendo un Euribor 5%) que necesita para pagar su mierda de pisito y que, adem?s de generarlos, los va a **querer** destinar precisamente a eso es ciencia ficci?n pura.

Ahora bien... ?C?mo resiste Espa?a una depresi?n inmobiliaria a la japonesa hasta que nuestros precios inmobiliarios alcancen valores razonables? De momento, vemos muy claro el infierno fiscal que se avecina y tambi?n la reorientaci?n de todas nuestras leyes hacia el favorecimiento de la exportaci?n. Pero hay una tercera patita que nadie se atreve a mentar: Espa?a volver? a exportar emigrantes. No nos va a quedar m?s remedio.

Porque por m?s que se empe?e El Pa?s, la construcci?n est? muerta como sector productivo en Espa?a y est? por ver que reactivando las exportaciones logremos absorber ni la mitad de esa mano de obra sobrante. Para compensar nuestra falta de competitividad respecto a Ruman?a, nos pueden valer las subvenciones p?blicas, tal y como venimos haciendo en el sector automovil?stico. Pero competir con T?nger es puro wishful thinking.

Lo iremos viendo.


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