Mi?rcoles, 14 de julio de 2010

El peligroso juego del BCE

La buena noticia es que Grecia ha logrado colocar una nueva emisi?n de deuda p?blica a seis meses, por importe de 1625 millones de euros a un 4,62% de inter?s. La mala noticia, naturalmente, es que esto es una pura ficci?n basada en que el Banco Central Europeo se est? dedicando a prestar dinero a la banca griega para que compre masivamente deuda soberana de la Rep?blica Helena.?

En paralelo, el peso de la banca espa?ola en el balance del BCE ha subido en los ?ltimos 18 meses desde el 9,8% hasta el 25,4%. Esto significa que la cuarta parte del dinero que tiene prestado el BCE, lo tiene prestado a bancos espa?oles. Nuestros bancos le deben al BCE 123.000 millones de euros. Ahora bien... el balance de un banco no se entiende sin las cantidades depositadas en el mismo.? As? que p?smense: Mientras el BCE nos presta dinero... los dep?sitos de los bancos espa?oles en el BCE se han reducido de 18.000 millones de euros en Mayo a 9000 millones en Junio. Nuestros bancos cada vez tienen menos dinero y cada vez deben m?s.

?Qu? han hecho nuestros bancos con ese dineral que le han pedido al BCE o que han retirado del mismo? Pagar sus vencimientos inmediatos y comprar deuda p?blica espa?ola. La suma del peso de Portugal, Espa?a, Irlanda y Grecia en el valor del Euro no sobrepasa el 17%, pero los pr?stamos a estos pa?ses pueden muy bien suponer en estos momentos el 60% del balance del Banco Central Europeo.

Y con esas cifras, la pregunta que me surge es... ?Est? el BCE convirti?ndose voluntariamente en el banco malo del que ya hablamos aqu? hace un a?o y medio? Si es as?, iremos de cabeza a una devaluaci?n del euro. O incluso al final de la moneda ?nica. La ecuaci?n es muy sencilla: ?Qui?n va a querer la moneda emitida por un banco cuyo principal activo es deuda soberana de pa?ses manifiestamente en quiebra?

Esta situaci?n no debiera poder extenderse demasiado en el tiempo, esencialmente porque no es sostenible: Al final de este camino -que no consiste m?s que en seguir soltando dinero a fondo perdido para financiar el extravagante gasto p?blico espa?ol y evitar las quiebras de los bancos- no hay m?s que el fin del euro o la hiperinflaci?n. La salida del euro cobra cada vez m?s fuerza.

Estar?a por ver, eso s?, si salimos nosotros o si se marcha Alemania.


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Autor: amdg
Fecha: Domingo, 18 de julio de 2010
Hora: 23:12

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